Indicadores Indicadores SPY Dia de negociação SPY usando chamadas e coloca nosso indicador SPY Play é uma estratégia de troca de dia onde podemos trocar uma única chamada ou colocar com base em sinais indicando um jogo para cima ou para baixo. Duração de cada comércio pode variar de alguns minutos a um par de horas, dependendo do movimento do SPY (um SP 500 SPDR). Baixo custo e grande interesse aberto fazem o SPY um veículo excelente para este tipo de oportunidade de troca de dia. O Indicador SPY Play também é um comércio conservador em que procuramos um lucro predeterminado e colocamos um stop stop conservador caso a jogada vá na direção errada. Os níveis de lucro são tipicamente de 10 a 15, o que é uma porcentagem substancial. O investimento por comércio é pequeno, tipicamente 100-150 por contrato. Há duas variações da jogada SPY do indicador. Temos o que chamamos de nossos sinais curtos e longos. Sinais curtos significam que esperamos um movimento para cima ou para baixo, mas pode não durar o dia todo. Um sinal longo significa que esperamos que o SPY seja para cima ou para baixo em geral para o dia. Quando obtemos o que consideramos um sinal de longo prazo, significando que nossos sinais indicam que o mercado terá um movimento mais severo para cima ou para baixo, podemos jogar um Vertical de débito. Se nossos sinais indicam um forte movimento de dia, use bem um Call ou Put vertical para fazer o comércio. Os verticais são geralmente baratos porque nós estamos usando uma propagação de uma batida. Eles geralmente custam em torno de 0,35 para entrar. Com o preço do vertical tão baixo, não usamos paradas. Basicamente o preço da opção é a sua própria parada. Assim nós podemos deixar o comércio trabalhar o dia inteiro deixando o meandro do SPY ao redor sem preocupação sobre começar parado. Procuramos um lucro de 0,25 a 0,35 com a vertical. Se ele não atingir a meta de lucro até o final do dia, então fechamos a vertical para o que quer que possamos obter. Os exemplos abaixo ajudarão a esclarecer como esta estratégia é executada. Amostra de sinal de opção única. Comprar para abrir SPY 9 de agosto de 2013 100 Põe Débito 1,30 ou melhor Venda para fechar SPY 9 de agosto de 2013 100 Põe Crédito 1,55 ou melhor Amostra de sinal vertical. Abrir SPY Comprar Vertical para abrir SPY 9 de agosto de 2013 170 Ofertas de venda para abrir SPY 9 de agosto de 2013 170 Lançamentos de débito .35 ou superior Fechar SPY Venda vertical para fechar SPY 9 de agosto de 2013 170 Chamadas Comprar para fechar SPY 9 de agosto de 2013 170 Chama o crédito .60 ou melhor Não é um membro ainda Subscreva agora Se você tiver alguma dúvida sobre nossas estratégias de ações e opções, trocando nossa estratégia de SPY Indicador ou índices SPY não hesite em nos enviar um email em contact64splitmaster. Semanas semanas de expiração opção oferecem um monte de oportunidades comerciais que as outras semanas não porque os fabricantes de mercado opção (pode ser empresas, profissionais ou qualquer pessoa que tem capital suficiente fazendo isso) tem que ajustar suas posições ferozmente para que eles possam sair à frente Com um lucro no momento em que as opções expiram. Muitos comerciantes que não estão conscientes desta mudança de mistura participante são pegos de surpresa e queimados. Este guia é uma breve explicação para quais semanas de expiração de opções e como lidar com o mercado de forma eficiente durante estas semanas agitado. (Nota: Long artigo) Opções não apenas expiram em uma data específica O conhecimento comum para a maioria das pessoas é que as opções de mercado de ações na América do Norte (e em alguns outros lugares) expira na terceira sexta-feira todos os meses. Uma declaração geral como esta não faz bem a quem troca durante a semana de expiração da opção. Estariam procurando as pistas erradas dos mercados que estão negociando. Em suma, as opções sobre ações, índice, ETFs índice e futuros índice não é necessário compartilhar a mesma data de validade e tempo durante a semana de expiração da opção. A diferença em seus tempos de liquidação no entanto é limitada dentro de 24 horas. Como todos esses mercados estão intimamente relacionados uns com os outros, o calendário de liquidação ocupado força os participantes do mercado para cuidar de suas posições em uma pressa. Let8217s dê uma olhada nos instrumentos mais importantes sobre expiração de opção para ver como eles expiram. Opção de índice de caixa SampP 500 As opções de índice de caixa do SPX (e outras opções de índice de caixa) expiram no sábado seguinte à terceira sexta-feira do mês de vencimento. No entanto, o último dia de negociação é a quinta-feira antes da terceira sexta-feira. Portanto, se você está segurando suas opções de SPY naquela quinta-feira próximo, você tem que rezar que na manhã de sexta-feira, quando o preço de liquidação é calculado, ainda está a seu favor. Parece muito confuso, isn8217t Deixe-me explicar-lo, listando os eventos em ordem cronológica: 1. Por quinta-feira fechar, SPX opções iria parar de negociação em condições normais 2. Até sexta-feira de manhã, mercado de ações abre, e um preço de liquidação sobre o cash index SPX é calculado com base nos 500 componentes de abertura de preço naquela manhã 3. Um dia inteiro para trabalhar fora quais opções são expiradas sem valor (a parte fácil) e quais opções são liquidadas com dinheiro 4. Todas as opções desaparecem da conta de comerciantes após o fechamento do mercado Na sexta-feira Assim você vê, o momento mais importante para as opções SPX não é como ele trocou durante todo o seu tempo de vida. É como o índice de dinheiro aberto na manhã de sexta-feira, quando sua aposta já está bloqueado no dia anterior. As mudanças noturnas nos preços das ações subjacentes podem mudar drasticamente por muitas razões. Sente como jogar em uma mesa de roleta, isn8217t it Uma nova versão desta opção é introduzida que se comporta como o SPY Opções abaixo. A meta para a nova versão é resolver este problema de tempo estranho. Afinal, se as opções não estão disponíveis para ser negociado com o subjacente para a distribuição de risco, que essencialmente derrotas a finalidade de ter as opções disponíveis, em primeiro lugar. SampP 500 ETF (SPY) Opção Embora SPY opções expiram de forma semelhante à SPX Index Option, SPY Option8217s último dia de negociação final até o fim. O preço de liquidação é determinado ao mesmo tempo. Daí a vencimento da opção Sexta-feira 16:00 mercado perto de SPY é o único preço importante determinar os vencedores e perdedores para as opções que expiram naquele dia. SampP 500 Index Futuro Opção SampP 500 Index Future Option é aquele que leva a confusão para o próximo nível. Primeiro, o último dia de negociação é a terceira sexta-feira do mês, como os outros 2 opções baseadas em índices, mas o tempo é diferente para o final do trimestre e os outros meses. Para fins trimestrais (março, junho, setembro, dezembro) a última hora de negociação é aberta às 9h30 para os futuros contratos vencidos. Para todos os outros casos, incluindo os outros meses, negociação vai todo o caminho até o final do dia de negociação por 4:15 pm. Opções semanais sobre os futuros de índice emini são inteligentemente projetadas para não expirar na mesma semana com as mensais para evitar problemas de confusão e complexidade. Quando há uma estrutura que você conhece padrões iria emergir Como eu mencionei muitas vezes, quando há um comportamento estrutural previsível, os padrões nas ações de preço iria emergir. Neste caso, uma vez que a expiração da opção está pondo um prazo sobre as opções, ele afetará não só o preço das opções em si, mas também os índices relacionados e ações também. A coisa interessante, porém, é que a maioria das pessoas vai parar no ponto de entender os mecanismos de expiração de opção em vez de olhar para regularidades no comportamento do preço nos instrumentos afetados. O comportamento durante a semana de expiração da opção é realmente bastante previsível em geral. É uma descrição surpresa para muitas pessoas que alegaram que a expiração da opção é tão complexa que é um jogo losers8217. O que eles não conseguiram ver é que, embora a maioria dos comerciantes de varejo que jogam os mercados de opção estão perdendo dinheiro, as empresas que fazem o mercado estão consistentemente fazendo dinheiro ano após ano. Se a expiração da opção é tão imprevisível que não deve ser capaz de ganhar dinheiro em geral por tanto tempo e de forma consistente. The Famous 10-Point Swings On Steroid Quando emini SampP fazendo um movimento razoavelmente forte, ele vai por cerca de 10 pontos e, em seguida, fazer uma pausa. É um comportamento bem conhecido. O interessante com a opção de vencimento semanas é que, como se opor a ir em uma direção continuamente com 10 pontos mover e, em seguida, seguido de pullback com alguns pontos apenas, emini pode facilmente swing até 10 pontos e, em seguida, para baixo 10 pontos sem qualquer aviso do Preço. A razão para isso acontecer é que os fabricantes de mercado de opção estão ativamente ajustando suas posições abertas em muitos instrumentos ao mesmo tempo usando programas de compra e venda. Os comerciantes que não estão cientes desta atividade são travados frequentemente desprevenidos quando pensaram que uma direção para o dia é definida e tentando saltar no barco para um passeio da continuação. O que eles não conseguiram perceber é que depois que um grupo de criadores de mercado é feito ajustando suas posições, outro grupo de criadores de mercado pode ter que se proteger na direção da oposição. Aqueles que negociam entre os níveis de preços de exercício com paradas perto do preço de exercício serão interrompidos rapidamente sem nenhuma boa razão. Se você é um scalper que procuram pullback setups fora da tendência de balanço, durante a semana de expiração da opção, especialmente os últimos 2 dias de negociação, provavelmente será o seu inimigo. Se você não acredita em mim, confira seus registros de negociação para os dias em que você tem muitas negociações parou para fora. É provável que muitos deles caem dentro da semana de vencimento da opção. Opção Geral Expiração Preço Alvo Não há nenhum segredo que os índices do mercado de ações gostam de ancorar a preço de exercício por vencimento. O problema com os mercados de ações dos EUA, no entanto, é que as opções de índice como SPX, NDX, OEX, etc têm um tempo diferente para o cálculo do preço de liquidação. Portanto, há duas lutas para empurrar o preço de liquidação sobre os índices. Em primeiro lugar, as impressões 9:30 am para as ações subjacentes, que podem ser afetados muito pelo mercado de futuros índice que o comércio durante a noite non-stop. Então, depois que o estabelecimento da manhã é feito, uma outra luta começa empurrar os índices para os alvos conduzidos principalmente pelos futuros do índice e pelas opções do índice ETF. Observe que para as opções futuras de índice que está prestes a expirar durante o trimestre termina, eles pararam de negociação na manhã, juntamente com o preço de liquidação determinado com o preço médio ponderado do volume nos primeiros minutos após 9:30 am. Isso expõe os spreads / hedges de opções feitos em diferentes contratos subjacentes. Por exemplo, se você comprou uma chamada de março sobre o contrato de março e escreveu uma chamada de março sobre o contrato de junho, sua posição seria unhedged após a liquidação na manhã do vencimento de março sexta-feira sexta-feira. Uma sessão de negociação pode não ser tão longa em duração, mas é tempo suficiente para transformar muitas posições de opção supostamente rentável em perdas. Durante as semanas de expiração de opção, os índices muitas vezes swing para um extremo sobre o intervalo já estabelecido nos últimos três 3 semanas e, em seguida, balançando todo o caminho para a outra extremidade. A semana de expiração da opção que começa para fora gosta que feche frequentemente perto do ponto médio desta escala. Para semanas de expiração de opção que breakout da faixa anterior estabelecida mais cedo, eles tendem a dobrar a amplitude do processo de iniciação (isto é, a primeira semana do mês) como prescrito em STOPD. Devido à natureza não-seqüencial, esta propriedade raramente é mencionada em qualquer lugar, incluindo os livros didáticos opção. Prática ruim torna-se funcional Devido às oscilações de preços voláteis de duas vias, alguns comerciantes que normalmente lutam em outras épocas iriam obter ganhos importantes durante o período de expiração da opção. Quem são esses comerciantes Eles são os que a média para baixo em perder posições. Mediante a média em suas posições e destemidamente desvanecendo o mercado em extremos potenciais, esses comerciantes faria a maioria do seu lucro todos os meses dentro da semana de vencimento da opção. Há esta linha tênue entre alguém que sabe o que estão fazendo e aqueles que don8217t em como à média para baixo. Aqueles que sabem o que estão fazendo não estariam suando. Eles não iriam sofrer os balanços emocionais quando suas posições olhar extremamente ruim indo contra eles, porque eles sabem por experiência e comportamento histórico que o seu método médio para baixo vai trabalhar na maior parte do tempo e dando-lhes o esperado pagar. Quando não está funcionando, eles iriam ter perdas parciais na redução de capital prescrito e continuar com a estratégia. Eles também terão lucros parciais em níveis de preços predeterminados para treinar o custo de suas posições abertas. O que esses comerciantes estão fazendo é essencialmente uma versão da estratégia market makers8217 em uma escala menor e mais seletiva. A natureza mais selectiva torna possível a média para baixo menos vezes para que o requisito de capital total é muito reduzido. Agora para aqueles que não entendem o que estão fazendo e ainda escolher a média para baixo, a expectativa não parece bom. Quando obtêm uma chance de ruptura da volatilidade da expiração da opção, eles pensaram que é seu nervo de aço e suas idéias brilhantes estão pagando. Quando eles falharam mal, eles culpariam o mercado está fora para obtê-los. Devido a esta ignorância, ea falta de um plano sobre como a média para baixo corretamente, esses comerciantes são os principais que serão eliminados, embora possam ter ganhos de capital enorme de vez em quando. Resumo Não é tão complexo negociar as semanas de vencimento da opção. A coisa mais importante é a consciência de sua existência e ter uma mente preparada em lidar com a volatilidade corretamente. Se você encontrar a diferença no comportamento do preço durante a expiração da opção não é sua chávena de chá (ou café), apenas permaneça afastado. Você sempre pode optar por fazer outra coisa como se opor a perder seu tempo. Lembre-se que se o seu estilo de negociação não pode lucrar com as semanas de expiração da opção por anos em uma base líquida, não há nenhuma razão para acreditar que seu estilo irá realizar no futuro. Não negociação durante a semana de expiração da opção é uma estratégia também porque ele salva a frustração, tempo e comissão. Se você optar por jogar a semana de expiração da opção, você precisa ter um plano de negociação específico no lugar. Para aqueles que preferem negociar com paragens apertadas e não a média para baixo, você precisa mudar seu plano de jogo para algo mais flexível durante a expiração da opção. Para aqueles que querem jogar o mercado fazendo jogo, o que significa que você vai média para baixo o tempo todo, você tem que colocar no lugar uma estratégia exata como é feito com o requisito de capital adequado totalmente trabalhado. Os preconceitos de negociação para se apoiarem durante a opção de expiração da opção A semana de vencimento da opção é diferente da terça-feira regular. Terça-feira regular não produz viés perceptível ao longo da história de Emini SampP. Opção de expiração Terças-feiras, no entanto, tem tendência estatística muito forte que de alguma forma ninguém menciona em qualquer lugar, incluindo muitos gurus comércio famosa opção. Talvez eles estão mantendo as guloseimas para si (só membro premium conteúdo abaixo) Opção expiração sexta-feira é único de outra sexta-feira normal. Ele tem um viés confiável para se apoiar no dia de negociação. Vou explicar o que é e apresentando 2 modelos de negociação, um agressivo e um conservador, como demonstração. (Apenas para membros) Opções de ReferenceSPY vs. SPX: Prós e Contras do ETF vs. Opções de Índices Após 30 anos como corretora de ações / gerente e educadora de mercado, não conheço nenhuma maneira melhor de gerar renda mensal substancial (até 8-10 / mês) do que através da técnica especializada detalhada no livro A Máquina de Renda Mensal Dito isto, as regras de entrada e saída para esses negócios de renda diferem um pouco dependendo se você usar opções de ações individuais ou opções em cestas de ações, ou seja, Opções de Índice e a maioria dos Fundos Negociados em Bolsa (ETFs). Vamos considerar a natureza de, e os prós e contras, de cada um para uso em negócios de renda mensal, contrastando-os de duas maneiras. Opções sobre ações individuais versus cestas de ações (Índices e ETFs). Índices e ETFs no S amp P, no Russell 2000, no Nasdaq, etc. são menos voláteis (movimentos menos dramáticos para cima e para baixo) do que a maioria das ações individuais que atendem aos nossos requisitos de entrada no mercado. Consequentemente, as opções do Índice e ETF (que respondem aos preços de uma cesta de acções) proporcionam, em geral, rendimentos de prémios relativamente mais baixos do que as opções de muitas acções individuais activas à mesma distância de preço de exercício do mercado actual. Compensando este fator, as opções do índice e da ETF são menos prováveis do que um estoque individual fazer uma movimentação forte bastante, porcentagem sábia, para ameaçar a rentabilidade de um spread bem escolhido do crédito da renda. Bottom line: você pode usar ações, índice, ou ETF opções para o crédito mensal propagação de negócios, desde que você reconhece que eles exigem diferentes parâmetros de entrada, dependendo do 8220class8221 do subjacente. SPY (o ETF) versus o SPX (a opção de índice) para comércios baseados SampP. Esta pergunta, SPX contra SPY, vem acima freqüentemente, junto com a mesma pergunta referente a: DJX contra DIA, NDX contra QQQ, e RUT contra IWM. Há duas áreas principais que precisamos de contraste para chegar em que é melhor: as diferenças na forma como o comércio e as diferenças de tratamento tributário. Diferenças Relacionadas à Negociação As opções SPX, DJX, NDX e RUT são Opções de Índice. São opções de estilo europeu, o que significa, entre outras coisas, que o seu último dia de negociação mensal é diferente do dos ETFs. As opções de índice expiram na terceira sexta-feira do mês, então seu último dia de negociação é a terceira quinta-feira do mês. SPY, DIA, QQQ e IWM são ETFs (Exchange Traded Funds) e são opções do American Style, e tanto o último dia de negociação quanto o dia de vencimento do investidor para essas opções são os mesmos: a terceira sexta-feira do mês, Existências. Esta é uma diferença crítica, e não entender que pode custar caro a um investidor. Com a opção SPX e outras Opções de Índice, pode haver um grande desenvolvimento após o fechamento do mercado de opções na terceira quinta-feira do mês (último dia de negociação) 8230, que encerra todas as negociações dessas opções. Em seguida, poderia haver um desenvolvimento durante a noite que faz com que o índice subjacente para abrir caminho para cima ou para baixo na sexta-feira seguinte (dia de validade), mas o investidor opção de índice é 8220locked in.8221 Seu último dia de negociação veio e foi, mas o preço de liquidação de O índice é determinado com base na ação de mercado de Friday8217s. Outra diferença significativa entre as opções do Índice e as opções do ETF é que as opções do Índice são liquidadas e a liquidação ocorre somente no dia de vencimento. Opções de ETF, por outro lado pode ser atribuído a qualquer momento, mas raramente seria a menos que eles estavam no dinheiro-8230 e SaferTraders não permanecem em posições que alcançam o status de dinheiro. Outra diferença significativa relacionada com o comércio é a liquidez ea questão relacionada com os spreads amplos ou estreitos bid-ask. Liquidez do SPY ETF é muito maior do que a sua contrapartida do Índice SPX. Portanto, você normalmente pode esperar melhor (mais favorável) preenchimentos em ordens SPY se você está entrando ou saindo da posição. Finalmente, há diferenças no tamanho dos contratos. Por exemplo, o SPY é 1/10 do tamanho do SPX o IWM é 1/10 do tamanho do RUT o QQQ é 1/40 do tamanho do NDX. Isso significa que você precisaria adquirir mais contratos dos contratos SPY, IWM ou QQQ ETF para igualar o valor de suas contrapartes de índice e isso significa que você estaria pagando mais em comissão pelo mesmo efeito de poder de compra. No entanto, a maior desvantagem da comissão de ETFs como SPY pode muito bem ser mais do que compensado pelos diferenciais bid-ask mais estreitos dos ETFs, muitas vezes resultando em melhores preços de enchimento, eo fato de que você ainda pode sair de uma posição na vencimento sexta-feira. Uma vantagem adicional importante da abordagem ETF vs. Index é que o investidor tem a oportunidade de tirar proveito do movimento do mercado para adquirir prémios mais elevados como ele acumula os ETFs a preços diferentes no caminho para igualar o efeito de poder de compra de um único índice maior . Diferenças de tratamento fiscal Aqui há uma substancial mais para opções de índice. O IRS trata esses índices de forma diferente de ações (ou ETFs). As opções do Índice obtêm um tratamento especial da Seção 1256 que permite ao investidor ter 60% de ganho a longo prazo (a uma alíquota de 15) e os outros 40 tratados como curto prazo (à taxa regular de ganhos de capital de curto prazo) A posição é mantida por menos de um ano. Em contrapartida, os ETF são tratados como acções ordinárias e, por conseguinte, se detiverem menos de um ano, todos os ganhos são tributados à taxa de mais-valia a curto prazo menos favorável. Assim, as opções do Índice podem ser melhores do ponto de vista fiscal. Você deve, naturalmente, consultar seu consultor fiscal para ver como essas implicações fiscais podem ou não ser significativas em sua situação. Heres um resumo: OPÇÕES DE ÍNDICE SPX, DJX, NDX, Estilo Europeu RUT Pode exercer apenas no dia de validade Pode entrar ou sair da posição em qualquer momento antes da expiração. Normalmente, o diferencial de oferta e de oferta é mais amplo Último dia de negociação Terceira quinta-feira do mês (dia antes do vencimento) Dia de vencimento 8211 Terceira sexta-feira do mês Tratamento fiscal 60 Opções de ETF de longo prazo SPY, DIA, QQQ, IWM Estilo americano Pode exercer qualquer dia Pode entrar Ou sair da posição em qualquer momento antes da expiração. Geralmente têm um lance-pedido mais limitado Último dia de troca terceiro sexta-feira do mês Dia de validade 8211 terceira sexta-feira do mês (o mesmo que último dia de troca) Tratamento de imposto inteiramente curto prazo 8211e 8211 sem custo 8211 Lee8217s inteiro Série de conservador investidor 8220white papers8221 dicas de poder e how-to artigos como este Forneça suas informações de contato de e-mail abaixo (sua privacidade e-mail será totalmente respeitado) Heres para você e seu sucesso de investimento Lee Finberg Opções Income Specialist 8211 Small Risk. Grandes recompensas. Nota: Podemos 8211 e fazer 8211 garantir a sua satisfação com 8220The mensal Renda Machine8221 detalhado how-to blueprint para investidores de renda conservadora. Ninguém, entretanto, pode garantir lucros de mercado. Para uma descrição completa dos riscos associados a tais investimentos, consulte Renúncias. Disponível tanto em livros físicos como em versões de livros eletrônicos. A versão do livro físico igualmente um vendedor superior em Amazon. Hoje eu gostaria de discutir como você pode usar spreads calendário para uma estratégia de curto prazo com base na data em que um Estoque vai ex-dividendo. Vou dizer-lhe exatamente como eu usei essa estratégia há uma semana, quando SPY pagou o seu dividendo trimestral. Calendário Spreads Tweak 4 Quatro vezes por ano, SPY paga um dividendo aos proprietários de registro na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro. O dividendo atual é de cerca de 1,09. Cada um desses eventos apresenta uma oportunidade única de ganhar algum dinheiro comprando spreads de calendário usando puts para tirar proveito do prêmio de tempo enorme nos puts nos dias que antecederam o dia do dividendo. Uma vez que o estoque cai pelo valor do dividendo no dia do ex-dividendo, o preço da opção de mercado o valor do dividendo para os preços das opções. Confira a situação do SPY na quarta-feira, 14 de setembro de 2016, dois dias antes de um dividendo esperado de 1,09 seria pago. No momento desses preços, SPY estava negociando apenas cerca de 213.70. Lance Facebook Pergunte Colocar Chamadas Sept 2016 Observe que as opções de fechar-para-o-dinheiro na greve 213.5 mostram um lance de 1,11 para chamadas e 1,84 para puts. As opções de venda ligeiramente out-of-the-money estão negociando para quase o dobro dos preços para as mesmas chamadas de distância-out. O mercado tem preço no fato de que as ações vão cair pelo montante do dividendo no dia ex-dividendo. Neste caso, esse dia é sexta-feira. O SPY fechou às 215.28 na quinta-feira. O preço de fechamento das sextas-feiras foi de 213,37, o que é 1,91 menor. No entanto, a alteração para o dia foi indicada como -82. A diferença (1,09) foi o tamanho do dividendo. Na quarta-feira e quinta-feira, eu decidi vender algumas dessas colocações que tinham prêmios tão grandes neles para ver se poderia haver alguma oportunidade lá. Enquanto SPY estava negociando no intervalo de 213 a 216, eu comprei spreads de calendário nos 214,5, 214, 213,5, e 213 greves, comprando 21Oct16 coloca no mesmo-strike números e 19Oct16 coloca para as greves terminando em 0,5 (só até - as batidas do número são oferecidas nas opções regulares de sexta-feira 21Oct16). Obviamente, eu vendi o 16Sep16 coloca em cada spread calendário. Nota: Em 30 de agosto, o CBOE ofereceu uma nova série de opções SPY que expiram na quarta-feira em vez de sexta-feira. A razão óbvia para esta oferta envolve a situação de dividendos. Os investidores que escrevem chamadas contra o seu estoque SPY estão em um verdadeiro vínculo quando eles vendem chamadas que expiram em um ex-dividendo sexta-feira. Primeiro, há muito pouco tempo premium nessas chamadas. Em segundo lugar, há um risco sério de que a chamada será exercida pelo detentor para tomar as ações e capturar o dividendo. Se o proprietário de SPY vendeu a série que expirou em quarta-feira em vez de sexta-feira, o problema potencial seria evitado. Eu paguei uma média de 2,49 incluindo comissões para os quatro spreads de calendário e os vendi na sexta-feira para uma média de 2,88 depois de comissões. Eu vendi cada spread por mais dinheiro que custou (incluindo comissões). Meu ganho líquido para os dois dias de negociação foi pouco mais de 15 após comissões. A ação caiu 0,82 (após contabilização do dividendo 1.09). Se tivesse subido por esse montante, espero que o meu ganho também teria estado lá. Não está claro se os ganhos teriam estado lá se o SPY tivesse feito uma grande jogada, digamos 2 ou mais em qualquer direção na sexta-feira. Meus cálculos aproximados mostraram que ainda haveria lucro, mas seria inferior a 15. Movimentos de um dia de mais de 2 são um pouco incomuns, no entanto, por isso pode não ser muito para se preocupar. Bottom line, estou muito satisfeito com o ganho de 15, e provavelmente vai tentar novamente em três meses (à expiração de dezembro). Neste mundo de taxas de juros quase zero, muitos investidores ficariam felizes com 15 por um ano inteiro. Colecionei o meu em apenas dois dias. Trocar opções de SPY é particularmente fácil devido à extrema liquidez dessas opções. Na maioria dos casos, eu era capaz de obter uma execução no preço de ponto médio do calendário spread bid-ask intervalo. Eu nunca paguei .01 mais ou recebi mais do que .01 menos do que o preço do ponto médio ao negociar estes spreads do calendário. Enquanto a liquidez não é tão grande na maioria dos mercados de opções, pode ser interessante tentar esta mesma estratégia com outros pagadores de dividendos, como JNJ, onde o dividendo também é superior a 1,00. Eu regularmente compartilhar esses tipos de oportunidades comerciais com Terrys Dicas Insiders para que eles possam acompanhar em suas próprias contas, se assim o desejarem. Terça-feira, maio 31st, 2016 Algum tempo há, eu observei que o valor de alguns de nossos portfolios estava mudando depois que o mercado para o estoque subjacente tinha closed. Claramente, o valor das opções estava mudando após o fechamento das 4:00 EST da negociação. Eu fiz uma pesquisa no Google para encontrar uma lista de opções que trocaram depois de horas, e veio bastante vazio. Mas agora eu encontrei a lista, e vai compartilhar com você apenas no caso de você querer jogar por um extra 15 minutos após o fechamento da negociação de cada dia. Uma vez que os valores das opções são derivados do preço do estoque subjacente ou ETP (Exchange Traded Product), uma vez que o subjacente pára de negociação, não deve haver nenhuma razão para as opções para continuar a negociação. No entanto, mais e mais underlyings estão sendo negociados em after-hours, e para um muito poucos, as opções continuam comercial também, pelo menos até 4:15 EST. As opções para os símbolos a seguir trocam 15 minutos extra após o fechamento da negociação 8211 DBA, DBB, DBC, DBO, DIA, EFA, EEM, GAZ, IWM, IWN, IWO, IWV, JJC, KBE, KRE, MDY, MLPN, MOO, NDX, OEF, ÓLEO, QQQ, SLX, ESPIÃO, SVXY, UNG, UUP, UVXY, VIIX, VIXY, VXX, VXZ, XHB, XLB, XLE, XLF, XLI, XME, XRT. A maioria destes símbolos são (freqüentemente erroneamente) chamados de ETFs (Exchange Traded Funds). Enquanto muitos são ETFs, muitos não são a volatilidade popular relacionados com o mercado de veículos de proteção contra choques VXX é realmente um ETN (Exchange Traded Note). Uma maneira melhor de se referir a esta lista é chamá-los Exchange Traded Products (ETPs). Cuidado deve ser usado quando negociação nessas opções após 4:00. De minha experiência, muitos fabricantes do mercado saem do assoalho exatamente em 4:00 (o volume é geralmente baixo após esse tempo e não sempre worth pendurar ao redor). Consequentemente, as gamas de opções bid-ask tendem a se expandir consideravelmente. Isto significa que você é menos provável ser capaz de obter preços decentes quando você comércio após 4:00. Às vezes pode ser necessário, no entanto, se você sente que está mais exposto a uma lacuna abrindo no dia seguinte do que você gostaria de ser. Facebook (FB) vai anunciar ganhos em 27 de abril, e isso representa uma oportunidade para fazer um investimento semelhante ao que eu sugeri na semana passada sobre Starbucks (SBUX). Uma das negociações SBUX já resultou em um pequeno lucro e tem um lucro adicional garantido que poderia ser significativo em duas semanas, quando as opções pós-anúncio expirar. Eu espero que você aprecie ler sobre os comércios eu fiz em FB esta manhã (e meu raciocínio atrás deles). Como jogar o Facebook (FB) anúncio de ganhos Primeiro de tudo, uma atualização rápida sobre a sugestão que fiz uma semana atrás sobre o próximo anúncio SBUX em 21 de abril. Naquela época, com o SBUX negociando cerca de 58,60, eu sugeri três maneiras diferentes de jogar este anúncio, todos os quais foram baseados no estoque se movendo um pouco maior na antecipação desse grande dia (uma boa parte do tempo, as ações se movem mais alto Antes do dia do anúncio dos lucros). Todos os três comércios aumentaram de valor desde a semana passada, porque a SBUX realmente se movimentou mais alto, e agora negocia cerca de 60,50. Uma das sugestões envolvidas legging em um May1-16 Apr4-16 60 calendário de chamada espalhar. Isto envolveu a compra de May1-16 60 chamadas de imediato com um plano para vender Apr4-16 60 chamadas se o estoque movido maior ou implícita volatilidade (IV) das opções Abr4-16 subiu (duas coisas que freqüentemente acontecem como a data de anúncio se aproxima). Eu comprei SBUX May1-16 chamadas para 1,12 (112 por contrato) mais 1,25 comissão na taxa paga por assinantes Terrys Tips em thinkorswim (se você estiver pagando mais do que isso como taxa de comissão, você pode considerar a abertura de uma conta nesta corretora ver o Oferta abaixo). Eu não tenho que esperar muito tempo para o estoque para mover bastante mais alto para que eu pudesse vender o Apr4-16 60 chamadas para mais do que eu tinha pago para o May1-16 chamadas. Na terça-feira, eu completei o calendário espalhar na greve 60 vendendo Apr4-16 60 chamadas para 1,20 (120 por contrato menos 1,25 comissão). Depois de comissões, eu tinha ganho 5,50 por cada spread, e foi garantido para fazer um ganho adicional uma vez que o Apr4-16 chamadas expirou e eu presumivelmente vender o calendário spread. Desde o May1-16 chamadas têm duas semanas mais de vida remanescente do que o Apr4-16 chamadas, a propagação terá sempre pelo menos algum valor. Quanto mais próximo o estoque estiver a 60, maior o valor do spread. Se eu tiver sorte o suficiente para vê-lo terminar em 60 em 22 de abril, eu poderia esperar para recolher cerca de 80 para cada spread (em cima do 5,50 eu já coletaram). Embora haja algo de bom sobre a realização de algo que já tem um pequeno ganho bloqueado, e ainda há esperança de um ganho decente em duas semanas, em retrospecto, eu gostaria de ter concluído o calendário em apenas metade das minhas posições. O estoque subiu para 61 e no final da semana eu poderia ter vendido o Apr4 chamadas para .20 mais do que eu fiz. Eu esperava que o estoque mova-se mais altamente na semana que vai no anúncio mas moveu-se mais altamente mais cedo do que aquele. Provavelmente ainda tem espaço para escalar durante as próximas duas semanas, mas agora estou preso a um ganho menor do que eu poderia ter feito esperando. Estamos diante de uma situação semelhante com o Facebook que anuncia no dia 27. A série de opções May2-16 que expira duas semanas após esta data carrega um IV de 37 que compara a 40 para a série Apr4 que expira logo após o anúncio (é sempre bom para vender opções com um IV superior que aqueles que você compra) . À medida que a 27ª aproxima, a IV para as séries Apr5-16, May1-16 e May2-16 pode se mover ainda mais (isto é, os preços das opções aumentarão mesmo se o preço das ações permanecer estável). Eu gosto de comprar spreads calendário em uma greve que é um par de dólares mais elevado do que o preço atual das ações em antecipação do movimento de ações maiores nas semanas ou dias que antecederam o anúncio. Hoje, o FB caiu cerca de 4, porque o analista do Deutsche Bank, Ross Sandler, advertiu que seu número do primeiro trimestre pode vir em tímido expectativas, permitindo que os investidores adicionem posições abaixo dos níveis atuais. Houve também algumas notícias inquietantes sobre os companheiros Oculus Rift fone de ouvido realidade virtual. As revisões iniciais do produto foram mornas e haverá alguns problemas de entrega no início (possivelmente devido a muitos conjuntos sendo encomendados). Em qualquer caso, o estoque negociado para baixo para cerca de 112,25 quando eu coloquei as seguintes encomendas esta manhã. Primeiro, eu comprei May2-16 114 chamadas para 4,40 (440 mais 1,25 por contrato, ou 441,25). Eu, em seguida, colocou um bem-til cancelado ordem para vender Abr5-16 114 chamadas para 4,50. Se esta ordem for executada em algum momento nas próximas semanas, terei todo o meu dinheiro de volta mais um pouco (incluindo comissões) e vai esperar até 29 de abril para ver como o meu lucro será grande (mais perto de 114 que FB é, Maior será o meu ganho). Poderia ser tão alto como 200 por contrato (o valor esperado de um FB at-the-money call com duas semanas de vida remanescente (e um IV de 27.) Além de comprar May2-16 chamadas com a intenção de legging em Uma propagação de calendário, fiz os seguintes dois comércios esta manhã: Comprar para abrir 10 FB May2-16 114 chamadas (FB160513C114) Venda para abrir 10 FB Abr5-16 114 chamadas (FN160429C114) para um débito de. 60 (compra de um calendário) Compra para abrir 10 FB May2-16 114 coloca (FB160513P114) Venda para abrir 10 FB Apr5-16 114 coloca (FN160429P114) para um débito de .55 (compra de um calendário) Você pode notar que estes são spreads de calendário idênticos exceto que um é Com chamadas e os outros com puts. Uma coisa que nós aprendemos é que o preço de exercício é o que é importante com spreads de calendário, não se coloca ou chamadas são usados. O perfil de risco é idêntico quer puts ou chamadas (mesmo que isso não Esses spreads de calendário venderam as opções que expiram logo após o anúncio e essas opções possuem o IV mais alto de qualquer série de opções (ou seja, Eles são os mais caros de todas as séries de opções). Eu gosto desses spreads porque eles são tão baratos, e você não pode perder todo o investimento, não importa o quê. O valor de suas opções longas sempre será maior do que o valor das opções que você vendeu porque elas têm duas semanas de vida restante adicional. Assumindo IV das opções May2-16 cairá para cerca de 27 (a partir do actual 37), um at-the-money opção de duas semanas teria um prémio de pelo menos 2,00 (a calculadora opção CBOE vem com um preço 2,40) . Isso seria cerca de triplicar o seu dinheiro se você vendeu a propagação a esse preço. Há uma boa chance de IV não cair tão longe. É 31 para a série Apr4-16 que expira imediatamente antes da semana do anúncio, por exemplo. Assim, pode ser possível vender o spread at-the-money por mais de 2,00. Meu melhor palpite é que o spread de call calendar poderia ser vendido com lucro em 29 de abril se FB é a qualquer preço dentro de 4 de 114, eo spread de calendário put poderia ser vendido com um lucro se FB é a qualquer preço dentro de 5 de 114 Se houver uma grande mudança no preço do FB nas próximas semanas, eu provavelmente compraria mais desses mesmos spreads de calendário em diferentes preços de exercício. Isso aumentaria minhas chances de ter pelo menos alguns spreads em uma greve que está perto do preço das ações e onde o maior potencial de lucro se encontra. Se FB se move até 116, por exemplo, eu poderia comprar alguns calendários na greve 118 para expandir a gama de preços de ações possíveis que me dariam um lucro líquido. Eu acho que se eu triplo meu dinheiro em uma propagação eu poderia perder tudo (uma impossibilidade) sobre a outra propagação e ainda sair à frente. Vou relatar de volta para você sobre como esses negócios acabam, ou se eu adicionar mais spreads em diferentes preços de exercício. A maioria das empresas relata lucro a cada trimestre, e haverá muitas oportunidades de usar essas idéias de negociação em outras empresas que você pode gostar. Segunda-feira, 7 de dezembro de 2015 Esta semana estamos relatando os resultados para as carteiras reais que realizamos em Terrys Dicas. Muitos de nossos assinantes espelham nossos negócios em suas próprias contas ou têm thinkorswim executam comércios automaticamente para eles através de seu programa livre do Auto-Comércio. Além disso, estamos mostrando as posições reais que atualmente temos em um desses portfólios para que você possa ter uma idéia melhor de como realizamos a Estratégia 10K. Aproveite o relatório completo. Carteiras ganham uma média de 10 para o mês O mercado (SPY) subiu 0,8 em novembro. Apesar da volatilidade relativamente alta de meados do mês, as coisas acabaram quase onde começaram. As 6 carteiras atuais realizadas na Terrys Tips superaram o mercado em um fator de 12, ganhando uma média de 10,0. Este 10 foi inferior a outubro 14,2 ganho médio para as carteiras. A grande razão pela qual o mês de novembro ficou atrás de outubro foi que nós tínhamos um grande portfólio perdendo este mês (mais sobre isso mais tarde). Após a duplicação de valor, a carteira apresentou uma divisão 2 por 1 em outubro de 2015. Após a duplicação de valor, a carteira teve uma divisão de 2 por 1 em setembro de 2015. A carteira começou com 4000 e 5600 retirado em dezembro de 2014. Variação de preço SampP 500 para novembro 0,8 Variação média de preço de empresa de portfólio para novembro 1,8 Variação média de valor de portfólio para novembro 10,0 Comentários adicionais. Registramos um ganho de 24,2 nos primeiros dois meses de nossos Relatórios do Primeiro Sábado. Este é certamente um resultado notável, 4 vezes melhor do que o 5.4 que o mercado ganhou ao longo desses dois meses. Nossos resultados trabalham para uma taxa anualizada de 145, um nível que certamente não vamos ser capazes de manter para sempre. Mas tem sido divertido até agora. Todos os preços das ações subjacentes não ganharam em novembro. O SBUX caiu 1,3, mas o portfólio Java Jive aumentou 13,6, provando mais uma vez que um menor preço das ações ainda pode render bons ganhos, contanto que a queda não seja muito grande. Only one of our underlying stocks had an earnings announcement this month. Facebook (FB) announced and the stock edged higher, causing our Foxy Facebook to be our greatest gainer (up 22.1) for November. We will have two earnings announcements in December COST on the 8th and NKE which reports on the 20th or 21st. NKE also will have a 2-for-1 stock split on December 23rd. History shows that stocks which have a split tend to move higher after the split is announced, but then they move lower after the split has taken place. We will keep that in mind when we establish option positions later this month. New Portfolio JNJ Jamboree Starts off With a Nice Gain . In its first month of operation, our newest portfolio gained 14.3 while the stock closely mirrored the markets gain, picking up 0.9 compared to the markets 0.8 gain. JNJ pays a healthy dividend which reduces volatility a bit, but the portfolios early performance demonstrates that the 10K Strategy can make good gains even when the options carry a low Implied Volatility (IV). What Happened in Vista Valley, our big Loser This Month NKE experienced extreme volatility, first dropping when Dicks had a dismal earnings announcement, and then recovering when reports indicated that NKE was doing much better than most of the retailers. In the second week of November, NKE crashed 9.92 (7.5). This is a truly unusual drop, and immediately forced us to make a decision. Do we lower the strike prices of our options to protect ourselves against a further drop, or do we hang on and wait for a recovery We were a little concerned by some analyst reports which argued that while NKE was a great company, its current valuation was extremely high (and probably unsustainable). So we lowered the strike prices from the 130135 range to the 120-125 range. This ended up being a big mistake, because in the subsequent week, the stock rose 10.79, totally reversing the week-earlier drop. This forced us to sell off the lower-strike spreads and start over again with the higher strikes we had at the beginning of the month. If we had done nothing, the portfolio would have made a large gain for the month. Since we have selected underlyings that we believe are headed higher, in the future we should be slow to adjust to the downside unless there is strong evidence to refute our initial positive take on the company. This experience is another reminder that high volatility is the Darth Vader of the 10K Strategy world. Here are the actual positions we held in one of the 6 Terrys Tips portfolios. This portfolio uses the SampP 500 tracking stock (SPY) as the underlying. We have been running this portfolio for only two months. These positions are typical of how we carry out the 10K Strategy for all the portfolios. Summary of Spy 10K Classic Portfolio . This 5000 portfolio was set up on October 6, 2015. It uses the 10K Strategy with short calls in several weekly series, some of which expire each week and is counted as one of our stock-based portfolios (even though it is not technically a stock, but an ETP). First Saturday Report November 2015 10K Spy Positions Results for the week: With SPY up 1.69 (0.8) for the 5-week month, the portfolio gained 491 or 8.6. This is about what we should expect when the market is ultimately flat, but with high volatility inside the month. We dodged a bullet by refraining from adjusting last week when the stock tanked on Thursday because it recovered that entire loss on Friday. Our positions right now are a little unusual for us because we only have short calls in the next two weekly option series. Usually, we have 3 or 4 short series in place. The reason we ended up where we are right now is that when we buy back expiring calls each Friday, if the market that week has been flat or down, we sell next-week at-the-money calls. If the market has moved higher, we go to further-out series and sell at strikes which are higher than the stock price. Most weeks in November were flat or down, so we did not move out to further-out option series. Looking forward to next week, the risk profile graph shows that our break-even range extends from about 2 on the downside to 3 on the upside. An absolutely flat market should result in a much greater weekly gain than we experienced last month because we have an unusually high number of near-the-money calls expiring next week. As we approach the regular monthly option series for December (they expire on the third Friday, the 18th), we need to remember that a dividend is payable to holders of SPY on December 17. If we have short in-the-money calls on that date, we risk having them exercised and leaving us with the obligation to pay that dividend. For that reason, we will roll out of any in-the-money short calls a day earlier than usual to avoid this possibility. Monday, November 9th, 2015 One of the best times to set up an options strategy is just before a company announces earnings. Today I would like to share our experience doing this last month with Facebook (FB) last month. I hope you will read all the way through there is some important information there. If you missed them, be sure to check out the short videos which explains why I like calendar spreads. and How to Make Adjustments to Calendar and Diagonal Spreads. How to Set Up a Pre-Earnings Announcement Options Strategy When a company reports results each quarter, the stock price often fluctuates far more than usual, depending on how well the company performs compared both to past performance and to the markets collective level of expectations. Anticipating a big move one way or another, just prior to the announcement, option prices skyrocket, both puts and calls. At Terrys Tips, our basic strategy involves selling short-term options to others (using longer-term options as collateral for making those sales). One of the absolute best times for us is the period just before an upcoming earnings announcement. That is when we can collect the most premium. An at-the-money call (stock price and strike price are the same) for a call with a month of remaining life onFacebook (FB) trades for about 3 (300 per call). If that call expires shortly after an earnings announcement, it will trade for about 4.80. That is a significant difference. In options parlance, option prices are high or low depending on their implied volatility (IV). IV is much higher for all options series in the weeks before the announcement. IV is at its absolute highest in the series that expires just after the announcement. Usually that is a weekly option series. Here are IV numbers for FB at-the-money calls before and after the November 4th earnings announcement: One week option life before, IV 57 One week option life after, IV 25 Two week option life before, IV 47 Two week option life after, IV 26 One month option life before, IV 38 One month option life after, IV 26 Four month option life before, IV 35 Four month option life after, IV 31 These numbers clearly show that when you are buying a 4-month-out call (March, IV35) and selling a one-week out call (IV57), before an announcement, you are buying less expensive options (lower IV) than those which you are selling. After the announcement, this gets reversed. The short-term options you are selling are relatively less expensive than the ones you are buying. Bottom line, before the announcement, you are buying low and selling high, and after the announcement, you are buying high and selling low. You can make a lot of money buying a series of longer-term call options and selling short-term calls at several strike prices in the series that expires shortly after the announcement. If the long and short sides of your spread are at the same strike price, you call it a calendar spread, and if the strikes are at different prices, it is called a diagonal spread. Calendar and diagonal spreads essentially work the same, with the important point being the strike price of the short option that you have sold. The maximum gain for your spread will come if the stock price ends up exactly at that strike price when the option expires. If you can correctly guess the price of the stock after the announcement, you can make a ton of money. But as we all know, guessing the short-term price of a stock is a really tough thing to do, especially when you are trying to guess where it might end up shortly after the announcement. You never know how well the company has done, or more importantly, how the market will react to how the company has performed. For that reason, we recommend selecting selling short-term options at several different strike prices. This increases your chances of having one short strike which gains you the maximum amount possible. Here are the positions held in our actual FB portfolio at Terrys Tips on Friday, October 30th, one week before the Nov-1 15 calls would expire just after FB announced earnings on November 4th: Foxy Face Book Positions Nov 2015 We owned calls which expired in March 2016 at 3 different strikes (97.5, 100, and 105) and we were short calls with one week of remaining life at 4 different strikes (103, 105, 106, and 107). There was one calendar spread at the 105 strike and all the others were diagonal spreads. We owned 2 more calls than we were short. This is often part of our strategy just before announcement day. A fairly large percent of the time, the stock moves higher in the day or two before the announcement as anticipation of a positive report kicks in. We planned to sell another call before the announcement, hopefully getting a higher price than we would have received earlier. (We sold a Nov1-15 204 call for 2.42 on Monday). We were feeling pretty positive about the stock, and maintained a more bullish (higher net delta position) than we normally do. Here is the risk profile graph for the above positions. It shows our expected gain or loss one week later (after the announcement) when the Nov1-15 calls expired: Foxy Face Book Rick Profile Graph Nov 2015 When we produced this graph, we instructed the software to assume that IV for the Mar-16 calls would fall from 35 to 30 after the announcement. If we hadnt done that, the graph would have displayed unrealistically high possible returns. You can see with this assumption, a flat stock price should result in a 300 gain, and if the stock rose 2 or higher, the gain would be in the 1000 range (maybe a bit higher if the stock was up just moderately because of the additional 242 we collected from selling another call). So what happened FB announced earnings that the market liked. The stock soared from about 102 to about 109 after the announcement (but then fell back a bit on Friday, closing at 107.10). We bought back the expiring Nov1-15 calls (all of which were in the money on Thursday or Friday) and sold further-out calls at several strike prices to get set up for the next week. The portfolio gained 1301 in value, rising from 7046 to 8347, up 18.5 for the week. This is just a little better than our graph predicted. The reason for the small difference is that IV for the March calls fell only to 31, and we had estimated that it would fall to 30. You can see why we like earnings announcement time, especially when we are right about the direction the stock moves. In this case, we would have made a good gain no matter how high the stock might go (because we had one uncovered long call). Most of the time, we select short strikes which yield a risk profile graph with more downside protection and limited upside potential (a huge price rise would yield a lower gain, and possibly a loss). One week earlier, in our Starbucks (SBUX) portfolio, we had another earnings week. SBUX had a positive earnings report, but the market was apparently disappointed with guidance and the level of sales in China, and the stock was pushed down a little after the announcement. Our portfolio managed to gain 18 for the week. Many people would be happy with 18 a year on their invested capital, and we have done it in a single week in which an earnings announcement took place. We look forward to having three more such weeks when reporting season comes around once again over the course of a year, both for these two underlyings and the 4 others we also trade (COST, NKE, JNJ, and SPY). 8220I have confidence in your system8230I have seen it work very well8230currently I have had a first 100 gain, and am now working to diversify into more portfolios. Goldman/Sachs is also doing well 8211 up about 408230 Monday, August 17th, 2015 This week I would like to share an article word-for-word which I sent to Insiders this week. It is a mega-view commentary on the basic options strategy we conduct at Terrys Tips. The report includes two tactics that we have been using quite successfully to adjust our risk level each week using weekly options. If you are already trading options, these tactic ideas might make a huge difference to your results. If you are not currently trading options, the ideas will probably not make much sense, but you might enjoy seeing the results we are having with the actual portfolios we are carrying out for our subscribers. How to Fine-Tune Market Risk With Weekly Options Bernie Madoff attracted hundreds of millions of dollars by promising investors 12 a year (consistently, year after year). Most of our portfolios achieve triple that number and hardly anyone knows about us. Even more significant, our returns are actual Madoff never delivered gains of any sort. There seems to be something wrong here. Our Capstone Cascade portfolio is designed to spin off (in cash) 36 a year, and it has done so for 10 consecutive months and is looking more and more likely that we will be able to do that for the long run (as long as we care to carry it out). Actually, at todays buy-in value (about 8300), the 3600 we withdraw each year works out to be 43. Theta in this portfolio has consistently added up to double what we need to make the monthly withdrawal, and we gain even more from delta when SVXY moves higher. Other portfolios are doing even better. Rising Tide has gained 140 in just over two years while the underlying Costco has moved up 23.8 (about what Madoff promised). Black Gold appears to be doing even better than that (having gained an average of 3 a week since it was started). A key part of our current strategy, and a big change from how we operated in the past, is having short options in each of several weekly series, with some rolling over (usually about a month out) each week. This enables us to tweak the risk profile every Friday without making big adjustments that involve selling some of the long positions. If the stock falls during a week, we will find ourselves with previously-sold short options that are at higher strikes than the stock price, and we will collect the maximum time premium in a month-out series by selling an at-the-money (usually call) option. If the stock rises during the week, we may find that we have more in-the-money calls than we would normally carry, so we will sell new month-out calls which are out of the money. Usually, we can buy back in-the-money calls and replace them with out-of-the-money calls and do it at a credit, again avoiding adjustment trades which might cause losses when the underlying displays whip-saw price action. For the past several weeks, we have not suffered through a huge drop in our underlyings, but earlier this year, we incurred one in SVXY. We now have a way of contending with that kind of price action when it comes along. If a big drop occurs, we can buy a vertical call spread in our long calls and sell a one-month-out at-the-money call for enough cash to cover the cost of rolling the long side down to a lower strike. As long as we dont have to come up with extra cash to make the adjustment, we can keep the same number of long calls in place and continue to sell at-the-money calls each week when we replace expiring short call positions. This tactic avoids the inevitable losses involved in closing out an out-of-the-money call calendar spread and replacing it with an at-the-money calendar spread which always costs more than the spread we sold. Another change we have added is to make some long-term credit put spreads as a small part of an overall 10K Strategy portfolio, betting that the underlying will at least be flat in a year or so from when we placed the spread. These bets can return exceptional returns while in many respects being less risky than our basic calendar and diagonal spread strategies. The longer time period allows for a big drop in stock price to take place as long as it is offset by a price gain in another part of the long-term time frame. Our Better Odds Than Vegas II portfolio trades these types of spreads exclusively, and is on target to gain 91 this year, while the Retirement Trip Fund II portfolio is on target to gain 52 this year (and the stock can fall a full 50 and that gain will still come about). The trick to having portfolios with these kinds of extraordinary gains is to select underlying stocks or ETPs which you feel strongly will move higher. We have managed to do this with our selections of COST, NKE, SVXY, SBUX, and more recently, FB, while we have failed to do it (and faced huge losses) in our single failing portfolio, BABA Black Sheep where Alibaba has plummeted to an all-time low since we started the portfolio when it was near its all-time high. Our one Asian diversification effort has served to remind us that it is far more important to find an underlying that you can count on moving higher, or at least staying flat (when we usually do even better than when it moves higher). Bottom line, I think we are on to something big in the way we are managing our investments these days. Once you have discovered something that is working, it is important to stick with it rather than trying to improve your strategy even more. Of course, if the market lets us know that the strategy is no longer working, changes would be in order. So far, that has not been the case. The recent past has included a great many weeks when we enjoyed 10 of our 11 portfolios gaining in value, while only BABA lost money as the stock continued to tumble. We will soon find another underlying to replace BABA (or conduct a different strategy in that single losing portfolio). Thursday, August 6th, 2015 Before I delve into this weeks option idea I would like to tell you a little bit about the actual option portfolios that are carried out for Insiders at Terrys Tips. We have 11 different portfolios which use a variety of underlying stocks or ETPs (Exchange Traded Products). Eight of the 11 portfolios can be traded through Auto-Trade at thinkorswim (so you can follow a portfolio and never have to make a trade on your own). The 3 portfolios that cannot be Auto-Traded are simple to do on your own (usually only one trade needs to be made for an entire year). Ten of our 11 portfolios are ahead of their starting investment, some dramatically ahead. The only losing portfolio is based on Alibaba (BABA) it was a bet on the Chinese market and the stock is down over 30 since we started the portfolio at the beginning of this year (our loss is much greater). The best portfolio for 2015 is up 55 so far and will make exactly 91 if the three underlyings (AAPL, SPY, and GOOG) remain where they presently are (or move higher). GOOG could fall by 150 and that spread would still make 100 for the year. Another portfolio is up 44 for 2015 and is guaranteed to make 52 for the year even if the underlying (SVXY) falls by 50 between now and the end of the year. A portfolio based on Costco (COST) was started 25 months ago and is ahead more than 100 while the stock rose 23 8211 our portfolio outperformed the stock by better than 4 times. This is a typical ratio portfolios based on Nike (NKE) and Starbucks (SBUX) have performed similarly. We are proud of our portfolio performance and hope you will consider taking a look at how they are set up and perform in the future. 3 Options Strategies for a Flat Market 8220Thinking is the hardest work there is, which is probably the reason why so few engage in it.8221 8211 Henry Ford If you think the market will be flat for the next month, there are several options strategies you might employ. In each of the following three strategies, I will show how you could invest 1000 and what the risk/reward ratio would be with each strategy. As a proxy for the market, we will use SPY as the underlying (this is the tracking stock for the SampP 500 index). Today, SPY is trading at 210 and we will be trading options that expire in just about a month (30 days from when I wrote this). Strategy 1 Calendar Spread. With SPY trading at 210, we will buy calls which expire on the third Friday in October and we will sell calls which expire in 30 days (on September 4, 2015). Both options will be at the 210 strike. We will have to spend 156 per spread (plus 2.50 commissions at the thinkorswim rate for Terrys Tips subscribers). We will be able to buy 6 spreads for our 1000 budget. The total investment will be 951. Here is what the risk profile graph looks like when the short options expire on September 4th: SPY Calendar Spread Risk Profile Graph August 2015 On these graphs, the column under P/L Day shows the gain (or loss) when the short options expire at the stock price in the left-hand column. You can see that if you are absolutely right and the market is absolutely flat (210), you will double your money in 30 days. The 210 calls you sold will expire worthless (or nearly so) and you will own October 210 calls which will be worth about 325 each since they have 5 weeks of remaining life. The stock can fluctuate by 4 in either direction and you will make a profit of some sort. However, if it fluctuates by much more than 4 you will incur a loss. One interesting thing about calendar spreads (in contrast to the other 2 strategies we discuss below) is that no matter how much the stock deviates in either direction, you will never lose absolutely all of your investment. Since your long positions have an additional 35 days of life, you will always have some value over and above the options you have. That is one of the important reasons that I prefer calendar spreads to the other strategies. Strategy 2 Butterfly Spread: A typical butterfly spread in involves selling 2 options at the strike where you expect the stock to end up when the options expire (either puts or calls will do the strike price is the important thing) and buying one option an equidistant number of strikes above and below the strike price of the 2 options you sold. You make these trades all at the same time as part of a butterfly spread. You can toy around with different strike prices to create a risk profile graph which will provide you with a break-even range which you will be comfortable with. In order to keep the 3 spread strategies similar, I set up strikes which would yield a break-even range which extended about 4 above and below the 210 current strike. This ended up involving selling 2 Sept-1 2015 calls at the 210 strike, and buying a call in the same series at the 202.5 strike and the 217.5 strike. The cost per spread would be 319 plus 5 commission per spread, or 324 per spread. We could buy 3 butterfly spreads with our 1000 budget, shelling out 972. Here is the risk profile graph for that butterfly spread when all the options expire on September 4, 2015: SPY Butterfly Spread Risk Profile Graph August 2015 You can see that the total gain if the stock ends up precisely at the 210 price is even greater (1287) than it is with the butterfly spread above (1038). However, if the stock moves either higher or lower by 8, you will lose 100 of your investment. Thats a pretty scary alternative, but this is a strategy that does best when the market is flat, and you would only buy a butterfly spread if you had a strong feeling of where you think the price of the underlying stock will be on the day when all the options expire. Strategy 3 Short Iron Condor Spread. This spread is a little more complicated (and is explained more fully in my White Paper). It involves buying (and selling) both puts and calls all in the same expiration series (as above, that series will be the Sept1-15 options expiring on September 4, 2015). In order to create a risk profile graph which showed a break-even range which extended 4 in both directions from 210, we bought calls at the 214 strike, sold calls at the 217 strike and bought puts at the 203 strike while selling puts at the 206 strike. A short iron condor spread is sold at a credit (you collect money by selling it). In this case, each spread would collect 121 less 5 commission, or 116. Since there is a 3 difference between each of the strikes, it is possible to lose 300 per spread if the stock ends up higher than 217 or lower than 203. We cant lose the entire 300, however, because we collected 116 per spread at the outset. The broker will put a hold on 300 per spread (its called a maintenance requirement and does not accrue interest like a margin loan does), less the 116 we collected. That works out to a total net investment of 184 per spread (which is the maximum loss we could possibly incur). With our 1000 budget, you could sell 5 spreads, risking 920. Here is the risk profile graph for this short iron condor spread: SPY Short Iron Condor Spread Risk Profile Graph August 2015 You can see the total potential gain for the short iron condor spread is about half what it was for either of the earlier spreads, but it has the wonderful feature of coming your way at any possible ending stock price between 206 and 214. Both the calendar spread and the butterfly spread required the stock to be extremely near 210 to make the maximum gain, and the potential gains dropped quickly as the stock moved in any direction from that single important stock price. The short iron condor spread has a lower maximum gain but it comes your way over a much larger range of possible ending stock prices. Another advantage of the short iron condor is that if the stock ends up at any price in the profit range, all the options expire worthless, and you dont have to execute a trade to close out the positions. Both the other strategies require closing trades. This is clearly not a complete discussion of these option strategies. Instead, it is just a graphic display of the risk/reward possibilities when you expect a flat market. Maybe this short report will pique your interest so that you will consider subscribing to our service where I think you will get a thorough understanding of these, and other, options strategies that might generate far greater returns than conventional investments can offer. Thursday, July 30th, 2015 Today I would like to share an article I sent to paying subscribers two months ago. It describes an 8-month options play on Facebook (FB), a company that seems to be doing quite well these days. The spread is a vertical credit put spread which I like because once you place it, you dont have to make any closing trades (both options hopefully expire worthless, all automatically) as long as the stock is any higher than a pre-determined price. It is actually quite simple to do, so please dont tune out because its name sounds so confusing. Terry Here is the exact article sent out on April 24, 2015: A Long-Term Play on Facebook (FB): Last week in my charitable trust account I made a long-term bet that FB would not fall dramatically from here during the balance of 2015. It seems to be a good company that is figuring out how to monetize its traffic. I checked out the 5-year chart: Face Book Chart July 2015 While there were times when the stock made serious drops, if you check full-year time periods, there do not seem to be any that show a cumulative loss. Selling long-term vertical put credit spreads allows you to tolerate short-term losses if your time period is long enough for a recovery to take place. In my charitable trust account, I give away most of donations in December, so I like to have some positions expire in that month. Last week, with FB trading about 82, I was willing to bet that it would end up no lower than 75 on the third Friday in December. I sold Dec-15 75 puts and bought Dec-15 70 puts and collected 130 per spread. My risk (and the total possible loss) would be 370 per contract if the stock fell over 12 (15) over those 9 months. If the 5-year chart is indicative of how things are going for FB, there should be no concern about a possible loss. If the company manages to end up over 75 at the December expiration, the spread would gain 35 on the investment. Where else can you make those kind of returns and still sleep comfortably (End of article.) Fast forward two months until today and we see that FB has gained about 14 and is trading about 94. Now I am in a position where the stock can fall 19, a full 20, and I will still gain 35 for the 8-month period. That works out to over 50 a year on my investment with an extremely high likelihood of making it. I could buy back the spread today for 58 per contract (including commissions) and make 19 for the two months I have owned it, but I intend to wait it out until December and take the full 35. In one of our actual portfolios at Terrys Tips, in January we made full-year similar trades to this FB trade using GOOG, AAPL, and SPY as underlyings, and the portfolio is on target to gain 91 for the year. It could be closed out today for a 63 gain for the first seven months (thanks to GOOGs big up move after announcing earnings last week). Vertical credit put spreads are just one way you can use options to maximize gains for a company you feel positive about, and the potential gains can be several times as great as the percentage gains in the underlying stock. Saturday, June 27th, 2015 A subscriber wrote in and asked what he should do if he thought the market would be 6 lower by the end of September. I thought about his question a little bit, and decided to share my thoughts with you, just in case you have similar feelings at some time along the way. Terry 5 Option Strategies if you Think the Market is Headed Lower We will use the SampP 500 tracking stock, SPY, as a proxy for the market. As I write this, SPY is trading just below 210. If it were to fall by 6 by the end of September (3 months from now), it would be trading about 197 at that time. The prices for the possible investments listed below are slightly more costly than the mid-point between the bid and ask prices for the options or the option spreads, and include the commission cost (calculated at 1.25 per contract, the price that Terrys Tips subscribers pay at thinkorswim). 1. Buy an at-the-money put. One of the most common option purchases is the outright buy of a put option if you feel strongly that the market is crashing. Today, with SPY trading at 210, a September 2015 put option at the 210 strike would cost you 550. If SPY is trading at 197 (as the subscriber believed it would be at the end of September), your put would be worth 1300. You would make a profit of 750, or 136 on your investment. Buying a put involves an extremely high degree of risk, however. The stock must fall by 5 (about 2.6) before you make a nickel of profit. If the market remains flat or goes higher by any amount, you would lose 100 of your investment. Studies have shown that about 80 of all options eventually expire worthless, so by historical measures, there is a very high likelihood that you will lose everything. That doesnt sound like much of a good investment idea to me, even if you feel strongly about the markets direction. It is so easy to get it wrong (I know from frequent personal experience). If you were to buy an out-of-the-money put (i. e. the strike price is below the stock price), the outlook is even worse. A Sept-15 205 put would cost about 400 to buy. While that is less than the 550 you would have to shell out for the at-the-money 210 put, the market still has to fall by a considerable amount, 9 (4.3) before you make a nickel. In my opinion, you shouldnt even consider it. 2. Buy an in-the-money put. You might consider buying a put which has a higher strike than the stock price. While it will cost more (increasing your potential loss if the market goes up), the stock does not need to fall nearly as far before you get into a profit zone. A Sept-15 215 put would cost you 800, and the stock would only have to fall by 3 (1.4) before you could start counting some gains. If the market remains flat, your loss would be 300 (38). If the stock does manage to fall to 197, your 215 put would be worth 1800 at expiration, and your gain would be 1000, or 125 on your investment. In my opinion, buying an in-the-money put is not a good investment idea, either, although it is probably better than buying an at-the-money put, and should only be considered if you are strongly convinced that the stock is headed significantly lower. 3. Buy a vertical put spread. The most popular directional option spread choice is probably a vertical spread. If you believe the market is headed lower, you buy a put and at the same time, sell a lower-strike put as part of a spread. You only have to come up with the difference between the cost of the put you buy and what you receive from selling a lower-strike put to someone else. In our SPY example, you might buy a Sept-15 210 put and sell a Sept-15 200 put. You would have to pay 300 for this spread. The stock would only have to fall by 3 before you started collecting a profit. If it closed at any price below 200, your spread would have an intrinsic value of 1000 and you would make a profit of 700 (230 on your investment), less commissions. With this spread, however, if the stock remains flat or rises by any amount, you would lose your entire 300 investment. That is a big cost for being wrong. But if you believe that the market will fall by 6, maybe a flat or higher price isnt in your perceived realm of possible outcomes. Another (more conservative) vertical put spread would be to buy an in-the-money put and sell an at-the-money put. If you bought a Sept-15 220 put and sold a Sept-15 210 put, your cost would be 600. If the stock closed at any price below 210, your spread would be worth 1000 and your gain (400) would work out to be about 64 after commissions. The neat thing about this spread is that if the stock remained flat at 210, you would still gain the 64. If there is an equal chance that a stock will go up, go down, or stay flat, you would have two out of the three possible outcomes covered. You also might think about compromising between the above two vertical put spreads and buy a Sept-15 215 put and sell a Sept-15 205 put. It would cost you about 420. Your maximum gain, if the stock ended up at any price below 205, would be 580, or about 135 on your investment. If the stock remains flat at 210, your spread would be worth 500 at expiration, and you would make a small gain over your cost of 420. You would only lose money if the stock were to rise by more than .80 over the time period. 4. Sell a call credit vertical spread. People with a limited understanding of options (which includes a huge majority of American investors) dont even think about calls when they believe that the market is headed lower. However, you can gain all the advantages of the above put vertical spreads, and more, by trading calls instead of puts if you want to gain when the market falls. When I want to make a directional bet on a lower market, I always use calls rather than puts. If you would like to replicate the risk-reward numbers of the above compromise vertical put spread, you would buy a Sept-15 215 call and sell a Sept-15 205 call. The higher-strike call that you are buying is much cheaper than the lower-strike call you are selling. You could collect 600 for the spread. The broker would place a 1000 maintenance agreement (no interest charge) on your account (this represents the maximum possible loss on the spread if you had not received any credit when placing it, but in our case, you collected 600 so the maximum possible loss is 400 that is how much you will have to have in your account to sell this spread). Usually, buying a vertical put spread or selling the same strikes with a credit call vertical spread cost about the same in this case, the call spread happened to be a better price (an investment of 400 rather than 420). There are two advantages to selling the call credit spread rather than buying the vertical put spread. First, if you are successful and the stock ends up below 205 as you expect, both the long and short calls will expire worthless. There will be no commission to pay on closing out the positions. You dont have to do anything other than wait a day for the maintenance requirement to disappear and you get to keep the cash you collected when you sold the spread at the outset. Second, when you try to sell the vertical put spread for 10 (the intrinsic value if the stock is 205 or lower), you will not be able to get the entire 10 because of the bid-ask price situation. The best you could expect to get is about 9.95 (995) as a limit order. You could do nothing and let the broker close it out for you in that case you would get exactly 1000, but most brokers charge a 35 or higher fee for an automatic closing spread transaction. It is usually better to accept the 995 and pay the commission (although it is better to use calls and avoid the commissions altogether). 5. Buy a calendar spread. My favorite spreads are calendar spreads so I feel compelled to include them as one of the possibilities. If you think the market is headed lower, all you need to do is buy a calendar spread at a strike price where you think the stock will end up when the short options expire. In our example, the subscriber believed that the stock would fall to 197 when the September options expired. He could buy an Oct-15 Sept-15 197 calendar spread (the risk-reward is identical whether you use puts or calls, but I prefer to use calls if you think the market is headed lower because you are closing out an out-of-the-money option which usually has a lower bid-ask range). The cost of this spread would be about 60. Here is the risk profile graph which shows the loss or gain from the spread at the various possible stock prices: Bearish SPY Risk Profile Graph June 2015 You can see that if you are exactly right and the stock ends up at 197, your gain would be about 320, or over 500 on your investment (by the way, I dont expect the stock will fall this low, but I just went into the market to see if I could get the spread for 60 or better, and my order executed at 57). What I like about the calendar spread is that the break-even range is a whopping 20. You can be wrong about your price estimate by almost 10 in either direction and you would make a profit with the spread. The closer you can guess to where the stock will end up, the greater your potential gain. Now that I have actually bought a calendar spread at the 197 strike, I will buy another calendar spread at a higher strike so that I have more upside protection (and be more in line with my thinking as to the likely stock price come September). There are indeed an infinite number of option investments you could make if you have a feeling for which way the market is headed. We have listed 5 of the more popular strategies if someone believes the market is headed lower. In future newsletters we will discuss more complicated alternatives such as butterfly spreads and iron condors. Thursday, May 14th, 2015 This week I came to the conclusion that the market may be in for some trouble over the next few months (or longer). I am not expecting a crash of any sort, but I think it is highly unlikely that we will see a large upward move anytime soon. Today, I would like to share my thinking on the markets direction, and talk a little about how you can use calendar spreads to benefit when the market (for most stocks) doesnt do much of anything (or goes down moderately). How to Make Gains in a Down Market With Calendar Spreads For several reasons, the bull market we have enjoyed for the last few years seems to be petering out. First, as Janet Yellen and Robert Shiller, and others, have recently pointed out, the SampP 500 average has a higher P/E, 20.7 now, compared to 19.5 a year ago, or compared to the 16.3 very-long-term average. An elevated P/E can be expected in a world of zero interest rates, but we all know that world will soon change. The question is not if rates will rise, but when. Second, market tops and bottoms are usually marked by triple-digit moves in the averages, one day up and the next day down, exactly the pattern we have seen for the past few weeks. Third, it is May. Sell in May is almost a hackneyed mantra by now (and not always the right thing to do), but the advice is soundly supported by the historical patterns. The market might not tank in the near future, but it seems to me that a big increase is unlikely during this period when we are waiting for the Fed to act. At Terrys Tips, we most always create positions that do best if the market is flat or rises moderately. Based on the above thoughts, we plan to take a different tack for a while. We will continue to do well if it remains flat, but we will do better with a moderate drop than we would a moderate rise. As much as you would like to try, it is impossible to create option positions that make gains no matter what the underlying stock does. The options market is too efficient for such a dream to be possible. But you can stack the odds dramatically in your favor. If you want to protect against a down market using calendar spreads, all you have to do is buy spreads which have a lower strike price than the underlying stock. When the short-term options you have sold expire, the maximum gain comes when the stock is very close to the strike price. If that strike price is lower than the current price of the stock, that big gain comes after the stock has fallen to that strike price. If you bought a calendar spread at the market (strike price same as the stock price), you would do best if the underlying stock or ETF remained absolutely flat. You can reduce your risk a bit by buying another spread or two at different strikes. That gives you more than one spot where the big gain comes. At Terrys Tips, now that we believe the market is more likely to head lower than it is to rise in the near future, we will own at-the-money calendar spreads, and others which are at lower strike prices. It is possible to create a selection of spreads which will make a gain if the market is flat, rises just a little bit, or falls by more than a little bit, but not a huge amount. Fortunately, there is software that lets you see in advance the gains or losses that will come at various stock prices with the calendar spreads you select (its free at thinkorswim and available at other brokers as well, although I have never seen anything as good as thinkorswim offers). Owning a well-constructed array of stock option positions, especially calendar spreads, allows you to take profits even when the underlying stock doesnt move higher. Just select some spreads which are at strikes below the current stock price. (It doesnt matter if you use puts or calls, as counter-intuitive as that seems with calendar spreads, it is the strike price, not whether you use puts or calls, that determines your gains or losses.) Making 36 mdash A Duffers Guide to Breaking Par in the Market Every Year in Good Years and Bad This book may not improve your golf game, but it might change your financial situation so that you will have more time for the greens and fairways (and sometimes the woods). Saiba por que o Dr. Allen acredita que a Estratégia 10K é menos arriscada do que possuir ações ou fundos mútuos e por que é especialmente apropriado para seu IRA. Success Stories I have been trading the equity markets with many different strategies for over 40 years. Terry Allens strategies have been the most consistent money makers for me. I used them during the 2008 melt-down, to earn over 50 annualized return, while all my neighbors were crying about their losses. thinkorswim, Division of TD AMERITRADE, Inc. and Terrys Tips are separate, unaffiliated companies and are not responsible for each others services and products. copyCopyright 2001-2016 Terry039s Tips Stock Options Trading Blog Terrys Tips, Inc. dba Terrys Tips
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